opzioni bullnbear

Il bull put spread è una strategia di trading opzioni che prevede la vendita di una put option con un prezzo d’esercizio più alto e l’acquisto contemporaneo di una put option con un prezzo d’esercizio più basso sulla stessa sottostante.

Questa strategia è comunemente utilizzata da trader che sono ottimisti sulla direzione futura del prezzo di un’azione o di un indice, ma che allo stesso tempo vogliono limitare il loro rischio. Il bull put spread è un’alternativa meno costosa e meno rischiosa rispetto all’acquisto diretto dell’azione o dell’indice.

L’acquisto della put option con prezzo d’esercizio inferiore limita il rischio massimo della strategia, poiché l’opzione acquistata funge da protezione contro eventuali perdite a causa di un calo del prezzo della sottostante. Tuttavia, la vendita della put option con prezzo d’esercizio superiore riduce il costo dell’acquisto della put option con prezzo d’esercizio inferiore e crea un limite al potenziale profitto della strategia.

Il bull put spread ha un’alta probabilità di successo perché l’acquisto della put option con prezzo d’esercizio inferiore limita il rischio massimo della strategia. Tuttavia, è importante notare che il successo della strategia dipende dal timing corretto e dall’accurata valutazione del prezzo futuro della sottostante.

Inoltre, il bull put spread è una strategia a breve termine, poiché la put option con prezzo d’esercizio superiore scade prima della put option con prezzo d’esercizio inferiore. Ciò significa che se la sottostante non si muove nella direzione prevista entro la scadenza della put option con prezzo d’esercizio superiore, il trader potrebbe subire una perdita significativa.

In sintesi, il bull put spread è una strategia di trading opzioni che può essere utilizzata per limitare il rischio in un mercato in crescita. Tuttavia, è importante comprendere che questa strategia presenta un potenziale guadagno limitato e richiede un timing accurato per avere successo.

Posizione netta (alla scadenza)

Bull  Put  Spread

ESEMPIO

Breve 1 XYZ 60 put

Lungo 1 XYZ 55 put

MASSIMO GUADAGNO

Premio netto ricevuto

PERDITA MASSIMA

Strike alto – strike basso – premio netto ricevuto

La bull call spred richiede il pagamento di un premio iniziale noto per un eventuale ritorno sconosciuto; la bull put spread produce un afflusso di cassa iniziale noto in cambio di un possibile premio da pagare in seguito.

Riepilogo

Una  bull put spread  è una strategia a rischio limitato, a premio limitato, costituita da una  opzione put corta e da una opzione put lunga con uno strike inferiore. Questo spread generalmente genera profitti se il prezzo delle azioni rimane stabile o aumenta.

Motivazione

Gli investitori avviano questo spread sia per aumentare il reddito con un rischio limitato, sia per trarre profitto da un rialzo del prezzo del titolo sottostante, o da entrambi.

Varianti

Un  vertical put spread può essere una strategia rialzista o ribassista, a seconda di come vengono selezionati i prezzi di esercizio per le posizioni lunghe e corte. Vedi la strategia put bear spread per la controparte ribassista.

Max Loss

La perdita massima è limitata. Il risultato peggiore che può accadere è che alla scadenza il prezzo delle azioni sia minore  allo strike inferiore. In tal caso, l’investitore sarà assegnato sulla put short, ora deep-in-the-money, ed eserciterà la long put. L’esercizio e l’incarico simultanei comporteranno l’acquisto del titolo allo strike più alto e la vendita allo strike inferiore. La massima perdita è la differenza tra gli strike, meno il credito ricevuto all‘inizio della posizione.

Max Gain

Il guadagno massimo è limitato. Il  risultato migliore che può accadere è che alla scadenza il valore del titolo sia superiore al prezzo di esercizio più elevato. In tal caso, entrambe le opzioni put scadranno senza valore, e l’investitore intascherà il premio iniziale.

Utile / Perdita

I profitti e le perdite potenziali per questa strategia sono limitati e ben definiti. Il credito netto iniziale è il massimo  premio che l’investitore può sperare di ottenere dalla  strategia. I profitti alla scadenza iniziano a diminuire se il prezzo delle azioni è inferiore allo strike più alto (short put),  le perdite raggiungono il loro massimo se va oltre lo strike della put  lunga (long put).  Il modo in cui l’investitore seleziona i due prezzi di esercizio determina il massimo reddito potenziale  e il massimo rischio . Selezionando un diverso  strike  per la put corta e / o un diverso strike put lunga, l’investitore può aumentare  il premio netto iniziale la raccolta premi netta iniziale.

Breakeven

Questa strategia  va in perdita se, alla scadenza, il prezzo delle azioni è inferiore allo strike superiore (short put strike) dell’importo del credito iniziale ricevuto. In tal caso, la put lunga scade senza valore e il valore intrinseco del la put short equivale al credito netto.

Breakeven = short put strike – credito netto ricevuto

Volatilità

Genera un leggero  impatto sulla strategia, a parità di tutte le altre condizioni. Dal momento che la strategia prevede una opzione comprata ed una venduta alla stessa scadenza a breve scadenza, gli effetti della volatilità sui due contratti possono compensarsi a vicenda quasi integralmente.

Si noti, tuttavia, che in particolari circostanze il prezzo delle azioni può muoversi in modo tale che una variazione di volatilità influisca diversamente sui due strike.

Decadimento temporale

Il passare del tempo aiuta la posizione, anche se non tanto quanto una posizione corta. Dal momento che la strategia prevede contemporaneamente una posizione lunga ed una corta con egulae scadenza, gli effetti del decadimento temporale sui due contratti possono compensarsi a vicenda.

 

Rischio di assegnazione

L’assegnazione anticipata, anche se possibile, in qualsiasi momento, si verifica generalmente solo quando un’opzione put va in the-money. Tuttavia, l’utilizzo della put long per coprire l’assegnazione della pur short  richiederà il finanziamento di una posizione long sullo stock azionario per un giorno lavorativo.

In una situazione in cui il sottostante è coinvolto in un evento di ristrutturazione o capitalizzazione, come ad esempio una fusione, un’acquisizione, uno spin-off o un dividendo speciale, potrebbe completamente stravolgere le aspettative tipiche relative all’esercizio anticipato delle opzioni.

Rischio di scadenza

Se mantenuta fino a scadenza, questa strategia comporta un rischio aggiuntivo. L’investitore non può sapere con certezza se sarà assegnata la put venduta fino al lunedì successivo alla scadenza. Il problema è più acuto se il titolo è scambiato appena sotto, a o appena sopra il prezzo dello strike .

Se per esempio, il prezzo  finisce leggermente in-the-money, e l’investitore vende le azioni pensando di essere assegnato  saprà solo il  lunedì successivo l’effettiva posizione ed è pertanto soggetto al rischio di un aumento del prezzo delle azioni durante il fine settimana.

C’è anche il rischio di sbagliare nell’altra direzione. Questa volta, supponiamo che l’investitore scommetta contro l’assegnazione Lunedi, se l’assegnazione si verifica, l’investitore ha una posizione lunga netta in un titolo che potrebbe aver perso valore nel  fine settimana.

Due modi per prepararti: chiudere lo spread in anticipo o prepararsi per entrambi i risultati il lunedì. In entrambi i casi, è importante monitorare il prezzo del sottostante, soprattutto durante l’ultimo giorno di negoziazione.

Posizione correlate

Comparabile: Bull Call Spread

Opposta: Bear Put Spread

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