Asset Allocation

 

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Guida all’Asset Allocation, alla diversificazione e al ribilanciamento

L’asset allocation consiste nel suddividere un portafoglio di investimenti tra diverse categorie di attività, come azioni, obbligazioni e liquidità. Il processo di determinazione del mix di attività da detenere in portafoglio è molto personale. L’asset allocation più adatta a voi in un determinato momento della vostra vita dipenderà in larga misura dal vostro orizzonte temporale e dalla vostra capacità di tollerare il rischio.

 Cos’è l’orizzonte temporale?

L’orizzonte temporale è il numero previsto di mesi, anni o decenni in cui investirete per raggiungere un determinato obiettivo finanziario. Un investitore con un orizzonte temporale più lungo può sentirsi più a suo agio nell’affrontare un investimento più rischioso o più volatile, perché può aspettare i cicli economici lenti e gli inevitabili alti e bassi dei mercati. Al contrario, un investitore che sta risparmiando per l’ acquisto di un auto  probabilmente assumerà meno rischi perché ha un orizzonte temporale più breve.

La tolleranza al rischio

La tolleranza al rischio è la capacità e la disponibilità a perdere una parte o la totalità dell’investimento iniziale in cambio di maggiori rendimenti potenziali. Un investitore aggressivo, o con una tolleranza al rischio elevata, è più propenso a rischiare di perdere denaro per ottenere risultati migliori. Un investitore conservatore, o con una bassa tolleranza al rischio, tende a privilegiare gli investimenti che preservano l’investimento iniziale. 

 

Rischio contro ricompensa

il rischio e la ricompensa sono indissolubilmente legati. Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Se intendete acquistare titoli come azioni, obbligazioni o fondi comuni di investimento è importante che prima di investire sappiate che potreste perdere una parte o tutto il vostro denaro. Ricorda Investi sempre solo quella cifra che non ti crea problemi se la perdi.

La ricompensa per l’assunzione del rischio è il potenziale di un maggiore rendimento dell’investimento. Se avete un obiettivo finanziario con un orizzonte temporale lungo, è probabile che guadagniate di più investendo con attenzione in categorie di attività con un rischio maggiore, come le azioni o le obbligazioni, piuttosto che limitare i vostri investimenti ad attività con un rischio minore, come gli equivalenti in contanti. D’altra parte, investire esclusivamente in liquidità può essere appropriato per obiettivi finanziari a breve termine.

Scelte di investimento

Per diversi obiettivi finanziari, investire in un mix di azioni, obbligazioni e liquidità può essere una buona strategia. 

 

Azioni

Le azioni sono storicamente quelle che presentano il rischio maggiore e i rendimenti maggiori tra le tre principali categorie di investimento. Le azioni offrono però il maggior potenziale di crescita. La volatilità le rende un investimento molto rischioso nel breve periodo. Ma gli investitori i disposti a sopportare la volatilità dei rendimenti per lunghi periodi di tempo sono stati  nel passato generalmente ricompensati con forti rendimenti positivi.

Obbligazioni

Le obbligazioni sono generalmente meno volatili delle azioni, ma offrono rendimenti più modesti. Di conseguenza, un investitore che si avvicina a un obiettivo finanziario potrebbe aumentare il proprio patrimonio obbligazionario rispetto a quello azionario, perché il rischio ridotto di detenere più obbligazioni sarebbe interessante per l’investitore, nonostante il loro minore potenziale di crescita. Occorre tenere presente che alcune categorie di obbligazioni offrono rendimenti elevati, simili a quelli delle azioni. Ma queste obbligazioni, note come obbligazioni ad alto rendimento o obbligazioni spazzatura, comportano anche un rischio maggiore.

 

Contante

I contanti, i depositi di risparmio, i certificati di deposito, i buoni del tesoro, i conti di deposito del mercato monetario e i fondi del mercato monetario sono gli investimenti più sicuri, ma offrono il rendimento più basso delle tre principali categorie di attività. Le probabilità di perdere denaro con un investimento in questa categoria di attività sono generalmente  basse. La principale preoccupazione per gli investitori che investono in liquidità è il rischio di inflazione. Si tratta del rischio che l’inflazione superi ed eroda i rendimenti degli investimenti nel tempo.

Azioni, obbligazioni e liquidità sono le categorie di investimenti più comuni. Sono le categorie di asset allocation che probabilmente si scelgono quando si investe in un programma di risparmio pensionistico o in un piano di risparmio universitario. Esistono anche altri asset , come gli immobili, i metalli preziosi e  materie prime e il private equity, che alcuni investitori possono includere in un portafoglio. Gli investimenti in queste categorie di attività presentano in genere rischi specifici per ogni categoria. Prima di effettuare qualsiasi investimento, è necessario comprenderne i rischi e accertarsi che siano adeguati alle proprie esigenze.

Perché l’asset allocation  è importante?


Includendo nel portafoglio queste tipologie di investimento con rendimenti che salgono e scendono in condizioni di mercato diverse, l’investitore può proteggersi da perdite significative. Storicamente, i rendimenti delle principali categorie di investimento  non si sono mosse al rialzo e al ribasso nello stesso momento. Le condizioni di mercato che determinano il buon andamento di una tipologia di investimento spesso causano rendimenti medi o scarsi per un’altra categoria. Investendo in più di una tipologia, si riduce il rischio di perdere denaro e i rendimenti complessivi del portafoglio saranno più lineari. Se il rendimento di un investimento diminuisce, sarete in grado di compensare le perdite in quella tipologia con rendimenti migliori in un’altra attività.

La forza della diversificazione


La pratica di ripartire il denaro tra diversi investimenti per ridurre il rischio è nota come diversificazione. Scegliendo il giusto mix di investimenti, si può essere in grado di limitare le perdite e ridurre le fluttuazioni dei rendimenti degli investimenti senza sacrificare un potenziale guadagno.

La maggior parte degli esperti finanziari concorda sul fatto che probabilmente dovrete includere nel vostro portafoglio almeno alcune azioni o fondi comuni di investimento azionari. Se il vostro portafoglio è troppo rischioso, il denaro per il vostro obiettivo potrebbe non essere disponibile quando ne avete bisogno. Un portafoglio fortemente ponderato in azioni o fondi comuni di investimento azionari, ad esempio, sarebbe inadeguato per un obiettivo a breve termine, come il risparmio per le vacanze.

Come iniziare


Determinare il modello di asset allocation appropriato per un obiettivo finanziario è un compito complesso. si tratta di scegliere tra diverse attività che abbiano la massima probabilità di raggiungere l’ obiettivo a un livello di rischio accettabile. Man mano che ci si avvicina al raggiungimento dell’obiettivo, si dovrà essere in grado di modificare il mix di attività.

Se conoscete il vostro orizzonte temporale e la vostra propensione al rischio, e avete una certa esperienza di investimento, potete sentirvi a vostro agio nel creare il vostro modello di asset allocation. Non esiste un unico modello di asset allocation adatto a ogni obiettivo finanziario. Dovrete utilizzare quello più adatto a voi.

Alcuni esperti finanziari ritengono che la determinazione dell’asset allocation sia la decisione più importante che prenderete in merito ai vostri investimenti, persino più importante dei singoli investimenti che acquisterete. Per questo motivo, potreste chiedere a un professionista finanziario di aiutarvi a determinare la vostra asset allocation iniziale e di suggerirvi gli aggiustamenti per il futuro. Tuttavia, prima di affidare a qualcuno queste decisioni di enorme importanza, assicuratevi di verificare attentamente le sue credenziali e la sua storia.

Il legame tra asset allocation e diversificazione


La diversificazione è una strategia che può essere riassunta con l’intramontabile adagio “non mettere tutte le uova in un solo paniere”. Si tratta di una strategia che consiste nel distribuire il proprio denaro tra vari investimenti, nella speranza che, in caso di perdita di un investimento, gli altri investimenti possano più che compensare le perdite.

Molti investitori utilizzano l’asset allocation per diversificare i propri investimenti tra le varie categorie di attività. Ma altri investitori non lo fanno deliberatamente. Ad esempio, investire interamente in azioni, nel caso di un venticinquenne che investe per la pensione, o investire interamente in liquidità, nel caso di una famiglia che risparmia per l’acconto di una casa, potrebbero essere strategie di asset allocation ragionevoli in determinate circostanze. Ma nessuna delle due strategie cerca di ridurre il rischio attraverso la detenzione di diverse categorie di attività. Pertanto, la scelta di un modello di asset allocation non necessariamente diversificherà il vostro portafoglio. La diversificazione del vostro portafoglio dipenderà dal modo in cui distribuirete il denaro in portafoglio tra i diversi tipi di investimenti.

 

Cambiare l’asset allocation


La ragione più comune per modificare l’asset allocation è la variazione dell’orizzonte temporale. In altre parole, man mano che ci si avvicina al proprio obiettivo di investimento, è probabile che si debba modificare la propria asset allocation. Ad esempio, la maggior parte delle persone che investono in vista della pensione, quando si avvicinano all’età della pensione, detengono meno azioni e più obbligazioni ed equivalenti in contanti. Potrebbe essere necessario modificare l’asset allocation anche in caso di cambiamenti nella tolleranza al rischio, nella situazione finanziaria o nell’obiettivo finanziario stesso.

Gli investitori più accorti, non modificano la propria asset allocation in base alla performance relativa delle categorie di attivi, ad esempio aumentando la percentuale di azioni nel proprio portafoglio quando il mercato azionario è forte. È invece il momento  adatto per il ribilanciamento del portafoglio.

 

I tre modi per riequilibrare il portafoglio:

 

vendere gli investimenti in attività sovra ponderate e utilizzare il ricavato per acquistare investimenti per quelle sotto ponderate.
Potete acquistare nuovi investimenti per  attività sotto pesate.
Se si effettuano continui apporti al portafoglio, si possono modificare i contributi in modo da destinare un maggior numero di investimenti alle categorie  sotto pesate, fino a quando il portafoglio non si riequilibra.
Prima di riequilibrare il portafoglio, è necessario considerare se il metodo di ribilanciamento che si decide di utilizzare comporterà spese di transazione o conseguenze fiscali.

 

Quando considerare il ribilanciamento


Potete riequilibrare il vostro portafoglio in base al calendario o ai vostri investimenti. Molti esperti finanziari raccomandano agli investitori di riequilibrare il proprio portafoglio a intervalli regolari, ad esempio ogni sei o dodici mesi. Il vantaggio di questo metodo è che il calendario vi ricorda quando dovete ribilanciare.

Altri consigliano di ribilanciare solo quando il peso relativo di una classe di attività aumenta o diminuisce più di una certa percentuale identificata in anticipo. Il vantaggio di questo metodo è che sono i vostri investimenti a dirvi quando riequilibrare. In entrambi i casi, il ribilanciamento tende a funzionare meglio se effettuato con una frequenza relativamente bassa.

Dove trovare maggiori informazioni
Per ulteriori informazioni su come investire in modo saggio ed evitare errori costosi, visitate la sezione Informazioni per gli investitori del sito web della SEC. È inoltre possibile approfondire diversi argomenti relativi agli investimenti, tra cui l’asset allocation, la diversificazione e il ribilanciamento nel contesto del risparmio per la pensione, visitando il sito web Smart 401(k) Investing della FINRA e il sito web Employee Benefits Security Administration del Dipartimento del Lavoro.

Potete scoprire di più sulla vostra tolleranza al rischio compilando il nostro questionario on line

 

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