La Bear Call Spread è una strategia che trae profitto da una diminuzione del prezzo delle azioni sottostanti, formata da una call venduta e l’acquisto di una seconda call con la stessa scadenza. La strategia genera un credito iniziale di cassa (credito netto).

Supponendo che il titolo si muova verso il basso , Il bear call spread funziona come una call short fino al raggiungimento dello strike della call venduta, a quel punto il profitto rimane costante. Questo fa parte del compromesso; il premio della short call mitiga il costo della strategia, ma fissa anche un tetto ai profitti.

Una diversa combinazione di una coppia di opzioni potrebbe generare un maggior profitto o un minor rischio, a condizione che la call short abbia uno strike inferiore alla call long . La scelta è una questione di bilanciamento dei profitto/rischio mantenendo una previsione realistica.

 

Bear Call Spread

 

 

Posizione netta (alla scadenza)

ESEMPIO

1 Call Corta XYZ 55

1 Call Lunga XYZ 75

MASSIMO GUADAGNO

Premio netto ricevuto

PERDITA MASSIMA

Strike alto – strike basso – premio netto ricevuto

Più basso è lo strike, maggiore è il potenziale profitto; ma questo vantaggio deve essere valutato rispetto allo svantaggio, un piccolo premo ricevuto.

È interessante confrontare questa strategia con il bear call spread. I profili profitti / perdite sono esattamente gli stessi. La principale differenza è la tempistica dei flussi di cassa. Il bear put spread richiede un esborso iniziale per un eventuale ritorno sconosciuto; il call bear spread produce un iniziale afflusso di denaro in cambio di un possibile esborso in seguito.

 

 

Sommario

Un bear call spread consiste nell’acquistare una call e venderne un’altra di uno strike inferiore. Lo spread generalmente genera profitti se il prezzo delle azioni si muove al ribasso. Il profitto potenziale è limitato, ma lo è anche il rischio.

Motivazione

Si prevede un calo a breve termine del sottostante.

Varianti

Un spread call può essere una strategia rialzista o ribassista, a seconda di come vengono selezionati i prezzi di esercizio per le posizioni lunghe e corte. Il Bull Call Spread è la strategia opposta.

Max Perdita

La perdita massima è limitata, si verifica se alla scadenza il titolo è superiore al prezzo d’esercizio più alto (long call). In tal caso, l’investitore verrà assegnato sulla call corta ed eserciterà la call lunga. La perdita massima è data dalla differenza degli strike più il premio netto ricevuto.

Max Profitto

Il guadagno massimo è limitato, si verifica se all scadenza il prezzo delle azioni è inferiore allo strike della call venduta. In questo caso le azioni scadono senza valore e l’investitore si trattiene il premio ricevuto.

Utile / Perdita

Sia il profitto che la perdita potenziali per questa strategia sono molto limitati e ben definiti. Il premio incassato all’inizio definisce il profitto massimo. Il premio si erode man mano che il prezzo del sottostante aumenta ma rimane tra i due strike il prezzo lo strike della long call definisce il punto in cui parte la perdita massima.

Breakeven

Se, alla scadenza, il prezzo delle azioni è inferiore allo strike superiore per l’ammontare della spesa iniziale (il debito). In tal caso, la put short scadrebbe senza valore e il valore intrinseco del put long sarebbe uguale al debito.

Breakeven = long put strike – debito netto pagato

Volatilità

Influisce leggermente , a parità di tutte le altre condizioni. Dal momento che la strategia prevede una opzione venduta e una comprata, gli effetti della volatilità sui due contratti possono compensarsi a vicenda in misura considerevole.

Si noti, tuttavia, che il prezzo delle azioni può muoversi in modo tale che una variazione di volatilità influirebbe più su un prezzo che sull’altro.

Decadimento temporale

Il passare del tempo aiuta la posizione, anche se non tanto quanto una semplice call corta. Dal momento che la strategia prevede una call corta brevi e una call lunga con la stessa scadenza, gli effetti del decadimento temporale sui due contratti in larga parte si compensano a vicenda.

Indipendentemente dall’impatto teorico dell’erosione del tempo sui due contratti, ha senso pensare che il passare del tempo ha un impatto positivo. Questa strategia genera un premio netto anticipato , che rappresenta il massimo profitto della strategia.

Rischio di assegnazione

Sì. L’assegnazione anticipata, sempre possibile in qualsiasi momento, si verifica generalmente quando lo stock assume un valore inferiore alla call venduta. Si avverta, tuttavia, che l’utilizzo della call lunga per coprire l’assegnazione della call corta richiederà l’istituzione di una posizione corta sul sottostante per un giorno lavorativo, a causa del ritardo nella ricezione della notifica di assegnazione.

In una situazione in cui l’azienda è coinvolta in un evento di ristrutturazione o capitalizzazione, come ad esempio una fusione, un’acquisizione, uno spin-off o un dividendo speciale, potrebbe completamente stravolgere le aspettative tipiche relative all’esercizio anticipato delle opzioni sullo stock.

Rischio di scadenza

Sì. L’investitore non può sapere con certezza se è stata assegnato sulla call breve fino al lunedì successivo alla scadenza. Questo crea rischi. Il problema è più acuto se il titolo è scambiato appena sotto, a o appena sopra lo strike della call corta.

Supponiamo che la call corta finisca leggermente in-the-money e che l’investitore acquisti il titolo sul mercato in attesa di essere assegnato. Se l’incarico non si verifica, l’investitore non scoprirà la posizione azionaria netta fino al lunedì successivo ed è soggetta a una posizione avversa sullo stock durante il fine settimana.

C’è il rischio di sbagliare anche nell’altra direzione. Questa volta, supponiamo che l’investitore scommetta contro l’assegnazione. Il lunedi, se l’incarico si è verificato, l’investitore è inaspettatamente a corto sulle azioni, e il suo valore potrebbe aumentare durante il fine settimana.

Due modi per prepararsi: chiudere lo spread in anticipo o preparasi per entrambi i risultati lunedì. In entrambi i casi, è importante monitorare lo stock, soprattutto durante l’ultimo giorno di negoziazione.

Commenti

N / A

Posizione correlata

comparabile: Bear Put Spread

opposta:  Bull Call Spread

 

Strategie opzioni

Bear Call Spread
4.6 (92%) 5 voti
Bull N Bear
Iscriviti alla nostra newsletter!

Iscriviti alla nostra newsletter!

Entra nella nostra mailing list per rimanere aggiornato sui nuovi articoli. Non ti perderai nessun nuovo post.

Registrazione avvenuta con successo!